虽然游戏版号已于2018年12月21日恢复审批，但由于之前暂（zàn）停（tíng）了8个（gè）月导（dǎo）致游戏公司的业（yè）绩，在今（jīn）年上半年（nián）仍（réng）受到了一定程度的影响。IGG，金山软件的业（yè）绩变化（huà）也能反映这一（yī）点。

不过，仍有游（yóu）戏公司能在行业环境的（de）变动下，保持业绩的快速增长，手机休（xiū）闲游戏（xì）开发商及运营商禅游科技，发布了上市后的首份半年报。

数（shù）据显示，该公（gōng）司收（shōu）入（rù）同比增长15%至3.08亿元，期内利润同比增（zēng）长38.4%至（zhì）7026万元（yuán）。若扣除（chú）股（gǔ）份支付及（jí）上市开支，经（jīng）调整的净利（lì）润，则为8797万（wàn）元，同比（bǐ）增速高（gāo）达63%。

在受到行（háng）业监管及调控的情况（kuàng）下，禅游（yóu）科技为何能逆市交（jiāo）出亮（liàng）眼成（chéng）绩单?

业绩、用户双增（zēng）长

智通财经APP发现，禅游科技业绩的增长，主要（yào）得益于游戏内（nèi）广告业务以及第三方游戏收入的提升。2019年上半年（nián）时，该公司（sī）游（yóu）戏内广告业务的收入为1.02亿元（yuán）人民币，同比增长48倍。与此同时，来（lái）自第三方游戏的收入为554万元，同比增（zēng）长4.8倍（bèi）。

在游戏内（nèi）广告以及第三方游戏强劲增长的（de）带动下，禅游科技收（shōu）入同比增长15%。值得注意的是，多（duō）元化变现取得明显效果，游戏内（nèi）广（guǎng）告业务收入占比，从去年同期的0.8%提升（shēng）至33%。

此外，由于第三（sān）方游戏（xì）游戏内广告业务的毛利率（lǜ），远高于自主开发游戏。因（yīn）此，在该两大业（yè）务收入占比提升的同（tóng）时，公（gōng）司毛（máo）利率亦（yì）有明显增长。从去年同（tóng）期（qī）的（de）37.8%提升至2019年上（shàng）半年的（de）50.1%，增长近13个百（bǎi）分点。且（qiě）禅游科技的三费增长合理（lǐ），使得扣除股（gǔ）份（fèn）支付及（jí）上市（shì）开支的经调整利润（rùn），同比（bǐ）增长63%至8797万元。

与（yǔ）此（cǐ）同时，禅游科技的（de）用（yòng）户数量仍保持快（kuài）速增长。该公司累计注（zhù）册玩家较2018年（nián）底的4.42亿增至6.06亿（yì），平均月（yuè）活跃用户(MAU)较2018年的3587万增（zēng）至（zhì）5399万，平均日活跃（yuè）用户(DAU)则增长166万至809万，用（yòng）户活（huó）跃数量的持续（xù）提升（shēng），说明公司产品对玩（wán）家具有较强的（de）吸引（yǐn）力和黏性。

虽然公司的道具付费用户数在2019年上半年（nián）较2018年有轻微下（xià）降，但这主要是因为公司在收费模式及（jí）策略上（shàng）进行（háng）了调整，由单一的道具付费模式（shì），转变为道具付费（fèi）和广告（gào）的双重变现（xiàn）模式（shì），以鼓励更多玩家，尤其是非付费玩（wán）家通过观看广（guǎng）告而（ér）获得游戏内的虚拟（nǐ）物品。

平台化策略见成效

事实上，第三方游戏（xì）游戏内（nèi）广告业务能在行（háng）业遇冷时，成为公司（sī）业绩的新增（zēng）长点，主要（yào）得（dé）益（yì）于禅游科技（jì）在过去（qù）一（yī）直（zhí）坚（jiān）持的平台化发展策略（luè）。禅游科（kē）技从（cóng）创业至今（jīn），一（yī）直坚守（shǒu）监管（guǎn）底线，并顶住（zhù）行业诱惑，不做涉赌产（chǎn）品，不跟（gēn）风做收费（fèi）房卡模式，禅游所有游（yóu）戏均以免费畅（chàng）玩模（mó）式运营（yíng），并通过销售可（kě）增强（qiáng）游戏体验（yàn）的虚拟物品取得收入，且从2018年5月份开（kāi）始，增加了游戏内广告的（de）业务模式。

由于斗（dòu）地主（zhǔ）、麻将等休闲游（yóu）戏在玩法上源（yuán）于（yú）生（shēng）活（huó），在中国民间具有（yǒu）扎实（shí）的群众基础，玩家的分布与整个互联（lián）网用（yòng）户的（de）分布基本一（yī）致，是（shì）一款渗透率（lǜ）非（fēi）常高的游戏。兼具（jù）有游戏和工具的特性，因此在（zài）免费（fèi）畅玩模式的（de）催化下，禅游科技（jì）的（de）用户数量（liàng）快速（sù）增（zēng）长（zhǎng）。且公司在2016-2018年，与（yǔ）国内包括华为、小（xiǎo）米、OPPO、VIVO在内的一线手机（jī）厂（chǎng）商建（jiàn）立了良好的合作关系，随着厂商手机出货量的提升，畅游（yóu）科技的用户数量也（yě）得到迅速积累。

从2016年（nián）至今（jīn），禅（chán）游科技的用（yòng）户规模已有质（zhì）的改变。2016年（nián）时，注册玩家不足（zú）1亿（yì），但至2019年（nián）上半年，该数值已增至（zhì）6.06亿。且2019年上半年的MAU较2016年时翻了4.29倍，DAU则翻了3.65倍。

不过（guò），庞大的用户规模及较高的用户黏性，还（hái）不足以让禅游科技向平台化的模（mó）式转（zhuǎn）变。最为关键（jiàn）的（de）是，禅游科技的（de）道具付费用（yòng）户占活（huó）跃用户的比例非（fēi）常低，不到2%，ARPPU也（yě）只有39元，这对于一家拥有（yǒu）这么庞大用户规（guī）模的公司来（lái）说，用户（hù）的商业化仍处较低水平。

因（yīn）此（cǐ），禅游科技在用户价值的挖掘上具有巨大（dà）潜（qián）力（lì），这也为（wéi）公（gōng）司（sī）成（chéng）功实现多元化变现提供（gòng）了可能（néng）性。而平（píng）台内游戏（xì）的交叉推广（guǎng）和游戏内（nèi）广告便（biàn）是新的变现模（mó）式，且数据（jù）表明（míng），该等变现模（mó）式具（jù）有明显效果。

2019年上半年时，禅游（yóu）科技（jì）在斗地（dì）主游戏中交叉销售麻将游戏，在（zài）不花费额（é）外推广费用的前提（tí）下（xià），使得麻将游戏半年内（nèi）新增126万用户，《传奇来了2》则（zé）在2019年4月份的交（jiāo）叉销售中（zhōng）新增了7万（wàn）用户。而游戏内广告业务的爆发式增长则是平（píng）台（tái）化策略成功的（de）最好诠（quán）释，报告（gào）期内，该业务收入（rù）占比直接从0.8%提升（shēng）至（zhì）33%。

游戏及（jí）版号储（chǔ）备充足（zú）

由（yóu）此可见，禅游科技的平台化策略已取得实质（zhì）性成果，公（gōng）司的收入类别逐步（bù）向多元（yuán）化业务转变（biàn），削弱（ruò）了单一自主游戏业务对公（gōng）司（sī）整体业（yè）绩的影（yǐng）响，预计（jì）游戏内广告将成为贡献收（shōu）入的新（xīn）动（dòng）力（lì）。

值（zhí）得（dé）注（zhù）意的是（shì），在执（zhí）行（háng）平台化（huà）策（cè）略的同（tóng）时（shí），禅游科技并（bìng）未放松（sōng）对自主游戏产品的研发（fā）。截止（zhǐ）2019年上半年，公司有58个（gè）游（yóu）戏版号，其中48个为棋（qí）牌游戏版号，已经（jīng）覆盖了市场上大部分流行的棋牌游戏，剩余10个为休闲游戏版（bǎn）号。根据当前发展策略及资源（yuán）分配，公司有19款拥（yōng）有版号的游（yóu）戏尚未投入（rù）运营。预计畅游会于适（shì）当的时（shí）机根据（jù）战略需要展开推广。

充（chōng）足的游戏及版号储备为自主开发游戏（xì）业（yè）务的（de）增长奠定（dìng）基（jī）础，随着游戏的（de）陆续推（tuī）出，预计下（xià）半（bàn）年的自主开发游戏业（yè）务（wù）收入将恢复高速增长。

公司对下半年的发展亦做了详（xiáng）细规划，即在优化游戏组合（hé），改善玩家（jiā）体验的（de）同时，加（jiā）强虚拟（nǐ）物品消费及广告（gào）变现（xiàn），并利用大数据加强平台内的交叉销售，且积极向海外市场推广，这一系列措施将加速禅游科技的业绩（jì）释放（fàng）。

整体来看，游戏内广告及第三方游戏的交叉（chā）推广（guǎng）实现了逆市高爆发增长（zhǎng），证明了禅游科（kē）技平（píng）台（tái）化策略的正确性，基于（yú）庞大（dà）的用户基（jī）础，该两大业（yè）务有望保持高速发展。而（ér）充足的游戏（xì）及（jí）版号（hào）储备将改变自（zì）主开（kāi）发游戏业务的疲软，新游戏的陆（lù）续推出有望恢复该业务的增长。

虽然公司的股价走势反映了市场对于监管政（zhèng）策（cè）的担（dān）忧，但从（cóng）禅游科技的业绩来看，市场担忧过于悲观，因为禅游科技的多元化变现（xiàn）模式较（jiào）行业变动已（yǐ）展现出更强活力（lì）。

禅游（yóu）科（kē）技当前经调整净（jìng）利（lì）增速高达63%，预（yù）计下（xià）半年仍将保持高速增长，全年利润有望达1.5亿，而当前市值对应（yīng）该利润不足6倍PE,对比（bǐ）IGG历史平（píng）均估值的中位水平13倍PE，禅游科（kē）技股价低估明显，有望迎来（lái）估值修（xiū）复。天辰娱乐科技致力于棋牌游（yóu）戏开发15年，拥（yōng）有大量棋牌出（chū）海成功案（àn）例。

想开发一（yī）款（kuǎn）迅速盈利的海外棋牌，欢（huān）迎咨询（xún）热线电话：400-000-7043

本文版（bǎn）权归天辰娱乐所有，如若转载请（qǐng）注明（míng）出处（chù）