在特定的行业（yè），特定（dìng）的地点，特定（dìng）的时间，财富是推着你走的（de）。商业创（chuàng）业的过程，要回（huí）答一个（gè）核心问题，谁买单。更进一步，是否（fǒu）有足（zú）够的人买单（dān）。再进一步，资本关（guān）心（xīn）的（de）事，多（duō）久有人为我的（de）投（tóu）资买单（dān）。

投（tóu）资人的投（tóu）资逻辑

国内现在的投资人（rén）其实都很清醒（xǐng），对（duì）大部分（fèn）人，尤其是机构来（lái）讲（jiǎng），他们关心的（de）是你企（qǐ）业多久可以扩大，进一步上市。就像宋鸿（hóng）兵讲的：对（duì）华尔街这帮（bāng）玩资本的人来讲“一个月是天（tiān）长地久”。所以他们一般不关注企业（yè）真正（zhèng）的盈利能力，关心的企业的（de）市场能力。这就是为什么中（zhōng）国的（de）制造业缺（quē）乏资金的同时，互联网企业能大笔拿（ná）融资的（de）根本原因。

而（ér）对现在的商业环境来（lái）讲，这往往跟上面的第（dì）一个问题是（shì）矛盾的，因为真正说能“赚钱”的商（shāng）业模式（shì），是需要培（péi）养，需（xū）要开拓，需要时间。BAT的例子比比（bǐ）皆是，李彦宏大手一挥200个（gè）亿说砸就砸，滴滴打车100亿感觉好像在扔垃圾（jī）（还是比着（zhe）扔的那种），就连（lián）靠做页（yè）游（yóu）发家致富的互联网新贵昆（kūn）仑万维（6年荣（róng）升互（hù）联网（wǎng）百强企（qǐ）业（yè），已上市），也（yě）在疯狂夺食更是已（yǐ）20亿（yì）的天（tiān）价收购了（le）一家棋牌类手游公司。PS：创立（lì）8个月的新公司（sī）。那么问题来了，钱从哪（nǎ）里来？或者说你买的东西到底有没有价（jià）值？如果这款游戏（xì）没（méi）有（yǒu）足够的创收能力，或者（zhě）没有人（rén）愿意为（wéi）棋牌类（lèi）游（yóu）戏买单的（de）话，它（tā）又怎么能（néng）被（bèi）收购，难道说公司拼（pīn）的是颜值，反正我不信（xìn）。

在投（tóu）资人眼中它是一家什么样的公司

在（zài）对（duì）外公布（bù）的信息中（zhōng），北京闲徕互娱网络公司，CEO谭星，成立（lì）时间（jiān）16年4月1日。专注于“地（dì）方特色休闲竞技”产品细分市场的（de）开（kāi）拓。闲徕互娱已先后推出三（sān）十余（yú）款极（jí）具（jù）地方特（tè）色（sè）休闲竞（jìng）技游戏，日活跃用户达 200万+，平（píng）台（tái）累计用户量达1000千（qiān）万人次(来自第三方友（yǒu）盟数据)。截至2016年11月，闲徕互娱的资产总额为41,142万元，净资产为16,431万元，2016年（nián）1月至11月的营业收（shōu）入为45,667万元，净利润为28,431万（wàn）元。

看起来还（hái）不错，可为（wéi）什么（me）就是这样的公司被（bèi）这样高价收购，背后的问题值得推敲。据昆仑万维发布的官方说辞：闲徕互娱作为中国（guó）领先的“地方特色休闲竞技”游戏的研发商和发行商（shāng），结合公司（sī）丰（fēng）富的网络游戏发行资源（yuán）和（hé）经验，将帮助昆仑万维打（dǎ）开新的市（shì）场领域，为公司（sī）网络游戏（xì）发行主业的整体实力提升（shēng）做出贡献。 当然，官方说辞看看（kàn）就行了。在网（wǎng）狐（hú）看来其内在价（jià）值无非两个：

强大的现金流（liú）与盈利能力

昆仑万维以（yǐ）手游（yóu）、页游、端游的（de）研发与（yǔ）发行起（qǐ）家，除了代理的（de）“愤怒的（de）小鸟”大（dà）获成功（gōng）外（wài），在（zài）游（yóu）戏产业（yè）链上没（méi）有再出现（xiàn）过现象级的游戏产品。15年背负众望的《无双剑姬》，也表现平平。其实这（zhè）种现（xiàn）象在上市的（de）游戏公司（sī）中并不（bú）罕见，但对于一家上（shàng）市（shì）游（yóu）戏公（gōng）司来说，没有（yǒu）现象（xiàng）级的产品代表其在财报上的表现（xiàn）不（bú）会太好看，这（zhè）又会进（jìn）一步影响公（gōng）司的（de）股价。所以，不（bú）断并（bìng）购有（yǒu）潜力的公司，来维持公司的收入（rù），维持财务报表上的数据，从而维（wéi）持股价，成了一条（tiáo）捷径。

数量庞大的（de）用户群体

在房卡模式没有出现之前，业内人（rén）士一般（bān）都是将棋牌类手（shǒu）游（yóu）和休闲消除类手游放在同（tóng）一（yī）个纬度（dù）来谈论的（de）。其中的原因很简（jiǎn）单，这两种（zhǒng）类型（xíng）的手游都有两个共同点（diǎn）：高用户量、低付费（fèi）率（lǜ）。而房卡模式的出现打破了这一定律（lǜ）。地方棋（qí）牌手游转而成为了高用户量、高付费（fèi）率的（de）手游类型了（le）。而掌握着这么庞大数（shù）量的用户群体，对手游公司来说未来的发展空（kōng）间也是无法估量的。毕竟在RPG类手（shǒu）游（yóu）一个用户下载成本接（jiē）近50块的今天，手（shǒu）握一（yī）千万（wàn）注（zhù）册（cè）用户，谁也（yě）不（bú）估量未来会发展成怎（zěn）样的（de）庞然（rán）大物（wù）。要知道，腾讯游戏帝国的地基（jī），就是靠棋牌游戏打下来的。网（wǎng）狐（hú）科技致力于（yú）棋牌游戏开（kāi）发13年，拥有大量开（kāi）发（fā）运营经验和大批成功案例。

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